CAC: Resumen económico semanal 15 de abril – 17 de abril.

Resumen económico semanal 15 de abril – 17 de abril
Variables monetarias y cambiarias

USD 76.893 millones son las reservas del BCRA al 15 de abril.
73,2% i.a. depósitos tot. del sector privado y 23,4% i.a. préstamos tot. al sector privado, abr-19.
0,26 p.p. varió la tasa de política monetaria, durante la semana.
-1,3% varió el tipo de cambio mayorista (TCN) o -$0,55 y -1,7% , el tipo de cambio real multilateral (TCRM).
-2,0% varió el TCR Bilateral con Estados Unidos, -1,1% , el TCR bilateral con China y 1,0% , el TCR bilateral con Brasil entre los más importantes para el país.
3,5% varió en la semana el Riesgo País ( 28 p.b.).
BCRA: El COPOM [1] anunció el martes nuevas medidas de funcionamiento del esquema monetario para los próximos meses. La intención central es reforzar el “proceso de desinflación futura”. Para esto, el comité decidió eliminar la tasa de actualización de los límites de la zona de no intervención para lo que resta del año. El límite inferior y superior se mantendrán constantes en 39,755 y 51,448 respectivamente. El BCRA no intervendrá en el mercado cambiario hasta el 30 de junio si el dólar se ubicara por debajo del límite inferior, aunque si lo hará en caso de que superara el límite superior, licitando USD 150 millones diarios.

Reales

Actividad y Fiscal: El gobierno comunicó hoy varias medidas con un costo fiscal estimado en $ 9000 millones para intentar recomponer la actividad económica y disminuir la suba general de precios. A continuación, un breve detalle: 
Acuerdo de precios de 60 productos esenciales con 16 empresas durante al menos 6 meses . Las empresas se comprometieron a asegurar disponibilidad de los productos en el país.
La Anses lanzó una red de descuentos de entre el 10% y 25% para personas que reciben beneficios (18 millones) en supermercados, vestimenta, iluminación, viajes y turismo, electrodomésticos, línea blanca y materiales para la construcción. Al descuento se accederá con la tarjeta de débito asociada a Anses.
Nuevos créditos del organismo de seguridad social, con mayores montos y cuotas para jubilados, beneficiarios de PNC, AUH y asignaciones familiares. El costo financiero arranca con tasas del 40% anual.
Otras medidas sociales estarán destinadas a descuentos de entre el 20% y 70% en medicamentos para beneficiarios de AUH, créditos para conexiones de gas y nuevo llamado de ProCreAr.
Congelamiento de tarifas de electricidad resid., gas, colectivos-trenes metrop. y peajes que dependen del gobierno nacional. En esta línea, se mantendrá fijo el valor de líneas prepagas de telefonía, hasta el 15/9.
Lealtad Comercial : El gobierno aprobará un nuevo régimen por decreto para evitar abusos de posiciones dominantes o posibles conductas monopólicas de grandes empresas.
Pymes: comercios no pagarán a bancos comisiones por recibirles dinero efectivo y se acorta el plazo en el que comercios reciben el dinero de ventas que hacen con tarjeta de crédito (ahora serán 10 días hábiles). Se eliminan las retenciones a pymes que exporten por encima de su promedio de exportaciones de 2018.
Nuevo plan de pagos de Afip para regularizar deudas tributarias destinada a todos los contribuyentes.
4,7% i.m. marzo-19 Índice de Precios al consumidor nivel general , 17,9% i.m. Educación, 6,6% i.m. Prendas de vestir y calzado, 6,0% i.m. Alimentos y bebidas no alcohólicas y 4,4% i.m. Comunicación.

Internacionales

Estados Unidos : En febrero, redujo su déficit comercial a un mínimo en los últimos 8 meses por aumento de exportaciones a China. El Departamento de Comercio anunció ayer que el déficit comercial bajó 3,4%, a USD 49.400 millones , su menor nivel desde junio del 2018.
Alemania : El gobierno redujo por segunda vez en 3 meses su perspectiva de crecimiento a 0,5% i.a. en 2019. Cuestiones externas (guerra comercial y Brexit) e internas (nuevas regulaciones de emisiones de automóviles y menor oferta de suministros para el sector industrial). Para 2020, se espera un crecimiento del 1,5% i.a.
Brasil : La actividad económica cayó 0,7% i.m. (desest.) en febrero, el mayor descenso en los últimos 9 meses, mientras que aumentó 2,5% respecto a febrero 2018. El Banco Central de Brasil ha modificado sus proyecciones de crecimiento debido a la ralentización económica observada en los últimos meses.
6,4% i.a. I Trimestre-19 PIB China (mejora actividad industrial y gasto en infraestructura), 1,4% i.trim..
2,8% i.a. marzo-19 Índice de producción industrial Estados Unidos.
1,0% i.m. marzo-19 Índice de precios consumidor Eurozona y 1,4% i.a..

Conclusiones

Sector externo : La situación externa en esta breve semana no ha traído malas noticias, solo algo más de lo ya conocido y esperado. No hubo datos trascendentes respecto al Brexit (aunque desde la UE esperan que haya marcha atrás por parte de Reino Unido), a la guerra comercial, la que continúa en tratativas para evitar conflictos mayores, ni a la reforma previsional en Brasil. Podríamos decir que fue una semana tranquila en lo externo.
Sector interno : Los datos de la semana, a diferencia del sector externo, fueron muy relevantes. El dato de inflación fue más alto del esperado (y se habla de que el de abril vendría en una magnitud similar) generando ruido interno en distintos sectores económicos y dentro del propio gobierno el cual salió de manera inmediata para calmar ánimos con una batería de medidas económicas tendientes a incentivar la actividad económica y disminuir el impacto del nivel general de precios sobre la población. Comentábamos en los informes anteriores que uno de los fuertes problemas que enfrenta el gobierno es el tema inflación (relacionado en parte con la fuerte volatilidad de algunas variables como el tipo de cambio). Sin dudas, las medidas del BCRA del martes apuntan a generar algo más de certidumbre en materia cambiaria, con el fin de aumentar la estabilidad del tipo de cambio y mantener el valor real de nuestra moneda. Las medidas introducidas hoy apuntan a estabilizar el nivel de precios, incentivar la recuperación económica y morigerar los impactos sociales de la inflación. Entre las medidas está el freno al aumento de tarifas de servicios públicos para no seguir afectando el nivel general del IPC y evitar una pérdida mayor del salario real (todavía no están cerradas las paritarias y el alza más fuerte de precios complica aún más lograr acuerdos), e intentar incentivar la economía en los meses cercanos a la elección a través del consumo privado. Estas medidas, implican un costo fiscal para el gobierno que deberá analizarse cómo impactará en el cumplimiento de lo pautado con el FMI.

En materia monetaria y fiscal el gobierno está agotando los instrumentos para lograr un cambio de expectativas y este es el punto central: si la población o el mercado le creen o no al gobierno en cuanto a los cambios que está llevando adelante para lograr crecer de manera sostenida. Un cambio estructural positivo es el energético, aunque necesitará una actualización la reforma del sistema llevada adelante durante la Convertibilidad para tener en cuenta los cambios introducidos en los últimos años con nuevos agentes, nuevas energías disponibles y la intención principal de generar inversiones para que el sector siga recuperándose y permitiendo el crecimiento de la economía. No obstante, se necesita estabilidad en la macro de manera de poder pensar en proyectos de largo plazo en el país. Condición necesaria, aunque no suficiente.
Fuente: CAC